玉米:小幅反弹

报告导读:

(1)玉米市场回顾(7.25-7.29)

现货市场,7月29日当周,玉米现货整体较前一周下跌。据汇易网统计,截至7月29日,全国玉米均价2812.94元/吨,较7月22日当周2828.24元/吨下跌15元/吨。山东收购价2720-2860元/吨,较前一周下跌80-130元/吨。山东早间深加工到货车辆整体较少。黑龙江深加工主流收购2550-2650元,较前一周下跌50元/吨;吉林深加工主流收购2640-2740元,低位较前一周下跌40元/吨;内蒙古主流收购2650-2730元,高位较前一周下跌20元/吨。北方港口粮商自行集港为主,新粮集港报价2710-2760元/吨。广东蛇口新粮散船2750-2800元/吨,较前一周上涨20-30元/吨。

期货市场,7月29日当周,玉米主力合约整体反弹。7月29日当周连盘玉米期价整体反弹,主要因:1)美联储7月加息靴子落地,符合预期,大宗商品整体反弹;2)美玉米对产区天气担忧,连盘受带动。国内基本面变动较小。玉米主力合约(C2209)最高价2685元/吨,最低2548元/吨,收盘价2670元/吨(前一周收盘2564元/吨),价格反弹。玉米淀粉主力2209合约周五收于3077元/吨。基差方面,玉米主力C2209合约7月29日基差90元/吨,前一周(7月22日)为236元/吨,基差较前一周大幅走弱,主要因期货端价格反弹,现货价格下跌。

(2)玉米市场展望(8.1-8.5)

1)CBOT玉米上行,近月进口玉米成本小幅上行。CBOT玉米主力合约整体上行,主要因8月初美国中西部天气高温少雨,且玉米优良率下降。另外,美联储加息靴子落地,大宗商品整体反弹。我国近月进口成本接近2900元/吨。

2)玉米拍卖投放继续,小麦价格小幅上行。7月29日当周,中储粮网共进行2场玉米竞价采购交易,计划采购数量22500吨,实际成交数量22500吨,采购成交率100.00%;共进行15场玉米竞价销售交易,计划销售数量192316吨,实际成交数量57935吨,销售成交率30.12%,较前一周增长3.25%;共进行3场玉米购销双向竞价交易,计划投放数量29720吨,实际成交数量29720吨,成交率100%,与前一周持平;共进行1场进口玉米竞价销售交易,计划销售数量30150吨,实际成交数量13157吨,销售成交率43.64%,较前一周下降48.51%。小麦方面,截至7月29日,全国小麦均价3075元/吨,较前一周小幅上涨。制粉企业开机较前期略有回暖,小麦采购积极性增强。主产区多阴雨天气,影响小麦市场流通及企业购销节奏,加上市场看涨惜售,供需偏紧推动小麦价格走强。

3)玉米现货行情预计整体偏稳运行。东北华北产区整体仍受夏季强对流天气影响,贸易流转受阻。南方港口后续到货较前期有所增加,供应压力增加,贸易主体报价心态承压。下游采购需求依旧疲软,深加工企业开工率整体低迷,饲料养殖企业以替代为主。

4)玉米淀粉库存略有下降,但基本面仍然不好。据卓创资讯,截至7月29日,全国主产区玉米淀粉总库存共计886200吨,较上期下降18100吨,降幅2.00%;较去年同期增加2800吨,增幅0.32%。玉米淀粉库存止升回落,随着近期亏损压力的加重以及销售压力的增加,部分企业陆续开始主动降低生产负荷缓解供给压力,行业供需压力较前期略有缓解,导致部分企业库存出现高位回落。但市场购销情绪欠佳,下游多按需采购为主,受此影响导致行业库存下降幅度有限。

5)玉米期价短期反弹,中长期仍然偏空。国内南北港口库存仍然充裕,国内玉米供应偏宽松,但边际有改善。美联储7月加息后有两个月真空期,整体商品或将有所反弹。另外,美玉米天气窗口仍在。因素叠加,连盘玉米整体有所反弹。中长期来看,国际方面宏观利空大宗商品、俄乌粮食运输问题得到缓解,美玉米在天气没有大问题情况下,价格趋势看空。国内方面,新季作物年度基本面矛盾不大,进口成本回落。价格同样预计趋势下行,中长期策略反弹拋空。


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