苯乙烯:短期反弹,中期偏弱

报告导读:

1、绝对价格趋势:中长期绝对价格趋势偏弱,但是短期三大下游均开始去库,苯乙烯短期反弹。根据调研,下游的原材料库存和成品库存压力均不大,短期下游负反馈的程度略有减弱。值得注意的是,三大下游的终端订单环比略有修复。虽然海外加息缩表,但是目前海外耐用品消费开始有修复的迹象。7月是订单最弱的时候,三大下游的成品库存加速去库,且当前下游的原材料备货很低,很有可能在下半年旺季有超预期的大行情,值得关注。

2、纯苯与苯乙烯的价差:苯乙烯利润扩张的核心驱动来自纯苯累库下的转弱,但是当前仍然处于压缩利润的阶段。纯苯加速大去库而苯乙烯小累库,叠加华东地区纯苯纸货端交割紧张,苯乙烯利润被大幅压缩。目前市场关注纯苯8月的进口量是否超预期。 短期利润头寸建议继续观望,关注下半年旺季的扩利润头寸。


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金衍君
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