甲醇:短期反弹 1-5正套

报告导读:

随着美联储加息靴子落地,短期宏观利空出尽。内地检修、进口缩量预期支撑,价格向上修复反弹,1-5价差延续正套趋势。但需求明显好转前,反弹高度仍受限。单边不宜过度乐观,建议1-5正套参与。

目前甲醇仍然是内地强于港口的格局。内地方面,生产企业开工负荷继续下滑,供应明显缩减的情况下库存压力不大,挺价意向偏强;但终端需求弱势难改,高价成交放量缓慢。港口方面,社会库到港有限,但部分下游工厂原料甲醇库存已至高位,江苏主力库区和非主力库区提货量显著下降,港口倒流窗口收窄后排货速度或将继续放缓。8月进口虽存缩减预期,但终端需求明显好转前,港口累库趋势大概率延续。下游需求难以持续扩张,价格低位存在补货需求,但涨价后缺乏囤货意愿,库存去化仍较为缓慢。港口库存降至中性水平之前,甲醇价格持续上行仍有压力。

策略建议:

短期反弹,1-5正套。09上方压力2600-2700,短期下方支撑2500、2300。


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金衍君
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