沥青:震荡格局延续

【观点及建议】

昨夜,BU继日内震荡走势后,夜间小幅回落。成本方面,隔夜油价大幅下挫,与大类资产价格有所分化。在紧缩周期及全球成品油供需面持续恶化的的情况下,8月下行风险仍存,不过由于原油供需端扰动较多,油价或保持较强波动。从沥青自身基本面情况来看,近期刚需表现依然平乏,但进入8月,市场对于项目释放期待较高,且供应端由于原料及利润问题提产空间暂时有限,基本面随需求转强预期较好,带动市场情绪有所转强。本周炼厂开工进一步上升,炼厂继续小幅累库,不过社会库存下降趋势未改,相较往年仍是明显偏低。分地区来看,山东华北地区低价资源依然紧俏,华南地区也由于供应维持低位、需求缓慢释放出现去库,其余地区累库态势延续。考虑到当前国内炼厂成品油库存依然偏高,炼厂提产空间有限,加之焦化利润维持相对高位限制沥青生产积极性,短期炼厂开工继续上升的空间不大,且考虑到库存较往年仍处于中低位,现货压力暂时有限,静观后市需求表现。


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金衍君
衍生品市场观察者
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