燃料油:或再次跟随油价下行 低硫燃料油:或再次跟随油价下行,LU-FU价差或继续走弱

【观点及建议】

昨夜,FU、LU跟随油价大跌,LU-FU价差继续走弱。在成本端,昨夜油价大跌带动FU、LU大跌,短期关注OPEC会议,理论上油价8月下行压力未解除。回归燃料油基本面,近日FU受亚太供应资源过剩影响持续背离油价走弱,对原油的裂解价差已经接近历史最低位。但由于中东夏季燃油用电高峰的需求大多被俄油填补,对亚太高硫的需求拉动仍有待观察,裂解暂时或维持在低位,仍是油品中供需面最弱品种。对于LU,过去几周海内外柴裂解价差持续走弱,继续印证需求旺季提前结束。从全球油品库存来看,除欧洲ARA地区柴油库存依旧维持在低位外,亚太、北美柴油库存均处于快速累库的过程当中,或带动LU成本端出现松动,新加坡低硫-高硫价差持续走弱。即便是欧洲,低硫资源的成交也在放缓。这也是近期LU-FU价差走弱的关键。舟山地区方面,供需面的持续恶化也加速了现货市场价格的下挫,LU-FU价差或仍有进一步回落空间。


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金衍君
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