镍:供给边际强于需求,库存有望低位转增 不锈钢:高位库存边际下行,钢价企稳运行

【观点及建议】

昨日镍价小幅回调,夜盘继续收跌,系基本面弱势预期的压制作用。我们认为供给边际强于需求。从供给侧来看,进口利润维持高位有望刺激海外资源不断流入,且国内产量攀升至历年高位。从需求侧来看,经济性低迷导致精炼镍下游新能源需求低迷,下游民用合金对高价镍资源接受度偏弱。因此,低位库存或有转增的可能,驱动近端资源紧格局有所缓解。从下游不锈钢来看,由于下游刚需采购稍有起色,库存资源开始消化,需求复苏有待继续观察,钢价短期或止跌企稳运行。不锈钢佛山、无锡社会库存64.14万吨,环比下降1.82万吨,其中300系库存41.34万吨,环比下行1.52万吨,较历年同期高出14.42%。


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金衍君
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