焦炭:贸易商入市采购,震荡下行 焦煤:贸易商入市采购,震荡下行

【观点及建议】

焦煤焦炭日内震荡下行,交易逻辑从预期逐步切换至基本面。从上周开始,煤焦盘面延续反弹格局,虽然基本面仍然维持宽松态势,但受到整体市场预期由弱转强的改善,叠加下游钢厂利润的回暖,盘面多交易旺季预期。而随着煤焦基差维持在历年来低位水平,焦炭现货一轮提涨的受阻,盘面价格继续上涨的动力有限。焦煤方面,随着此轮负反馈的暂时告一段落,焦煤价格周中开始反弹回升,市场流拍率从高位回落。焦炭方面,钢厂利润亏损程度有所收敛,但对于原料煤焦仍维持按需采购,从原料库存水平来看仍维持在相对低位,随着钢厂自发性减产状态的持续,成材端去库幅度仍在扩大,这使得市场开始交易后续“金九银十”的旺季预期,对后市的补库信心较为充足。总体来看,在基本面暂无明显改善的背景下,市场交易预期已在盘面充分反映,考虑当前基差已走弱至近年来低位水平,盘面继续上行空间有限,建议投资者以震荡下行对待。


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