镍:海外资源流入,低位库存边际转增 不锈钢:下方成本支撑,上方高位库存压制

【观点及建议】

精炼镍基本面呈现供强需弱的格局,低位库存支撑松动,镍价上行动力不足。精炼镍供给放量与需求疲软共振,镍板资源偏紧的格局有所缓解,社会库存增加2860万吨,其中国内镍板增加2660吨,边际增加71.78%。从中期来看,原生镍过剩格局有望压制精炼镍价格,库存增加或将驱动镍价回落,镍价上方承压。从下游不锈钢来看,钢价下有成本支撑,上有高位库存压制,预计维持窄幅震荡运行。若下游需求仍未起色,上游钢厂在利润承压的情况下,或将加大减产力度。从库存来看,无锡与佛山总社会库存垒增0.66万吨至64.06万吨,同比增加7.44%,其中300系库存垒增1.88万吨至43.22万吨,同比增加19.68%。


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金衍君
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