生猪:供需双弱格局下,预期或抢跑

报告导读:

(1)本周市场回顾(8.01-8.07)

现货市场,生猪价格偏弱调整。河南20KG仔猪价格43.06元/公斤(上周43.23元/公斤),河南生猪价格21.1元/公斤(上周21.35元/公斤),全国50KG二元母猪价格1885元/头(上周1888元/头)。本周现货价格偏弱调整;供应端,散户看涨预期回落,压栏顺势出栏,集团场遵循计划出栏,暂无持续压栏趋势;需求端,高温持续,消费整体偏弱,屠企暂无提量计划。根据卓创资讯数据,本周全国出栏平均体重为122.28KG(上周121.81KG),出栏均重环比上涨0.38%。

期货市场,生猪期货价格偏强运行。本周生猪期货LH2209合约最高价为21220元/吨,最低价为20320元/吨,收盘价为20480元/吨(上周同期21000元/吨)。基差方面,主力LH2209合约基差为620元/吨(上周同期350元/吨)。

(2)下周市场展望(8.08-8.14)

生猪现货价格维持震荡。当前养殖各端口出栏存在分歧,集团场根据计划合理安排出栏,二次育肥及部分前期压栏企业当前已具有较高额利润,担忧猪价回落,赌价心理有限,陆续出猪;从调研及饲料印证数据来看,散户端适重生猪存栏依然偏紧,由于批次性生产特性,部分散户看好中秋前猪价,低价惜售情绪将持续,供应端压力有限。从需求角度来看,7月宰量环比降幅超过历史同期,客观来看,一方面存在供应出栏意愿较低导致供应减少原因,另一方面也反映了疫情对于消费的间接影响存在,下游接货能力偏弱,消费端难以承接快速上涨的肉价。持续性高温对于消费端口产生较为明显负面反馈,立秋过后,北方气温开始下降,下一步可以关注北方需求回升情况,南方地区需等待8月中下旬气温下降后的需求印证。根据季节性消费规律,8月中旬高温峰值阶段结束,居民消费意愿提升,若疫情整体维持平稳,伴随各类宴席、食堂开工、食品厂备货等消费刺激因素的增多,8月宰量将逐步企稳回升。综上,上行周期养殖端易出现情绪导致的短期出栏调节,8月预期供应端增量有限,7月消费端已处于低谷,后续将逐步改善,若下游承接能力提升,将呈现宰量与价格齐升格局,着重关注需求端驱动。

期货市场部分,LH2209合约价格8月5日收于20480元/吨,从供需角度来看,短期现货价格形成紧平衡状态,市场关注需求端边际变化,供需双弱格局下,年底需求存在预期上的边际改善,市场易出现资金抢跑情况,持续关注8月需求驱动情况,把握右侧做多机会,注意止盈止损。短期LH2209合约支撑位20000元/吨,压力位22000元/吨。

风险点:宏观环境,新冠疫情,二次育肥,屠宰囤肉


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