PTA、MEG、PF周报:震荡偏弱

报告导读:

调研:织造终端内需仍然是淡季,但出口订单尚可,原料价格下跌之后,外商询盘订单增多,普遍接单量在20天左右,但由于价格较低,厂家备库意愿仍然不强,维持一周左右的常备库存。开工方面,加弹开工有所回升,但织机开工维持低位。

PTA:中期趋势向下。成本坍塌叠加需求负反馈,PTA的贸易结构即将逆转,带来价格较大的下行压力。09合约接近交割,尽管现货市场的货源整体偏紧张,基差仍然强势,但交割库货物出现质量争议,市场接货意愿后续预计不强。从中期来看,终端需求弱势,聚酯工厂负荷提升的空间不大,聚酯工厂的刚需及备库需求偏弱。建议偏空操作,1-5反套。

MEG:中期偏弱。需求弱势导致库存持续累积,是MEG趋势偏弱的主要因素。期现贸易商仍是反套头寸。尽管当前MEG国内装置开工率持续新低,但需求的弱势加上贸易端现货抛压较大导致MEG的库存仍难以去化。MEG价格仍处于下行趋势当中。建议偏空操作,1-5反套。

PF:短期反弹,中期趋势向下。下游纱厂成品库存高达1月以上,华东和华南所有大厂的库存均已开始累积。虽然目前工厂库存累库幅度不大,但是按照当前的累库速度计算,再累半个月,将会以历史最高库存进入金九银十的旺季。高库存、现货中高利润、高开工的格局,短纤的弱势远未结束。但是,短期不宜追空。下游原料备货处于低位,刚需补库仍在,短期快速下跌后,估值偏低,短期不追空。


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金衍君
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