硅铁:需求增量仍有预期 锰硅:现实供需反馈不足

报告导读:

1、【走势回顾】本周硅铁主力2209合约价格整体宽幅震荡,收于7,712 元/吨,周环比-274 元/吨,成交122,628 手,持仓114,144 手,持仓环比变化-12,903 手。本周锰硅主力2209合约宽幅震荡,收于7,122 元/吨,周环比-208 元/吨,成交109,520 手,持仓128,300 手,持仓环比变化-6,755 手。

2、【供应】硅铁当周产量为9.4万吨,产量较上周环比变化为0.3万吨,环比变化率为3.3%。周开工率为39.65%,较上周环比变化1.74 %。锰硅本周产量为138810吨,产量较上周环比变化为5915吨,环比变化率为4.5%。周开工率为32.58%,较上周环比变化为2.46%。

3、【需求】从下游钢厂表现来看,下游铁水开工率和实际产量企稳回调。以247家钢铁企业观测为例,其在本周的高炉开工率为72.7%,较上周环比变化1.09%;其在本周的高炉日均铁水产量为214.31万吨,较上周环比变化0.73万吨。

4、【库存】截至本周末,Mysteel统计全国60家硅铁样本企业的库存是66020吨,较半个月前环比变化6770吨。Mysteel统计全国63家硅锰样本企业的库存是251400吨,较半个月前环比变化31750吨。

5、【总结及投资建议】硅铁和锰硅周内整体呈宽幅震荡的走势,需求预期驱动叠加需求预期阶段性证伪,是双硅价格起落波动的核心原因。首先,前期炉料齐跌给钢厂让渡利润,钢厂存复产预期,给双硅在内的炉料传递了对应的需求增量预期,双硅价格受到向上驱动。其次,从上周钢材产量表现来看,下游复产节奏不及预期,需求预期差叠加双硅产量环比增加的产业现状给双硅价格带来涨跌转换的较强抑制,现实供需反馈不足。但是,阶段性的预期差并不意味着预期的完全转向,考虑到高炉持续停炉检修的高昂成本、高温天气对需求限制的环比走弱、终端板块面临的政策驱动逐步落地,双硅需求仍有环比增量的预期。因此,预期与现实博弈,在需求实质反馈程度得到有效验证之前,市场整体维持多空相持的态度,双硅短期继续下行空间有限,继续以宽幅震荡的思路对待。


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