镍:加息预期降温,基本面弱势运行 不锈钢:供给边际强于需求,基本面偏弱

【观点及建议】

昨日镍价震荡偏弱运行,夜盘镍价出现显著回升。其主要原因在于晚间美国7月CPI数据公布后,美国7月未季调CPI同比增长8.5%,低于预期的8.7%,市场对美联储加息的预期有所降温,驱动有色板块普遍收涨。但是,由于镍在全球显性库存低位的情况下,上浮弹性更为显著。LME库存处于历年绝对低位,周度下行0.17万吨至5.62万吨,再破新低。国内库存亦处于历史性低位。但是,我们认为沪镍回升动力或将受到国内基本面的限制。在国内产量叠加海外资源流入的情况下,精炼镍消费偏弱,国内库存拐点或以显现,预计镍价上方空间较为有限。从下游不锈钢来看,供给侧钢厂减产力度不及下游需求的弱势,钢价接连下调。根据Mysteel统计,300系不锈钢8月排产或有小幅增量,而需求仍未见起色,基本面呈现供强需弱的格局,钢价承压运行。从技术面来看,钢价逼近布林通道下轨,下方空间或较为有限。


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金衍君
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