PTA:反套操作 MEG:中期仍偏弱

【观点及建议】

PTA:09合约在现有的价差结构下相对偏强。但需求负反馈,PTA中期趋势向下,1-5反套操作。09合约接近交割,尽管现货市场的货源整体偏紧张,基差仍然强势,价差结构坚挺,短期09合约仍然偏强看待。从中期来看,终端需求弱势,聚酯工厂负荷提升的空间不大,聚酯工厂的刚需及备库需求偏弱。考虑到接下来大量PTA及PX装置投产在即,PTA的贸易结构即将逆转,带来价格较大的下行压力。建议偏空操作,1-5反套。

MEG:中期趋势仍偏弱。需求弱势下,尽管当前国产MEG装置开工率降至历史最低位也难以驱动库库存去化,是MEG趋势偏弱的主要因素。在乙烯供应大扩张的背景之下,期现贸易商仍是反套头寸。当前MEG国内装置开工率持续新低,接下来,随着检修结束,反而供应量有回升的预期。需求的弱势加上贸易端现货抛压较大导致MEG的库存仍难以去化。MEG价格仍处于下行趋势当中。建议偏空操作,1-5反套,做扩下游利润。


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金衍君
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