沥青:高位震荡

【观点及建议】

昨夜,BU延续日内走势高位震荡。夜间油价偏强运行,PPI意外下滑强化了通胀见顶预期,隔夜油价继续反弹,今日BU或延续高位震荡走势。不过,在紧缩周期以及全球成品油供需面持续恶化的情况下,8月原油下行风险仍存。从现货端来看,期货价格反弹加之供减需增支撑现货价格整体走强,加工利润有所修复。进入8月,市场对于下游道路项目期待较高,沥青基本面随需求转强预期较好。本周炼厂在开工小幅回暖的情况下继续去库,需求稳定释放带动厂库与社库双双下降,不过社库下滑幅度明显快于厂库,贸易商出货以消耗前期库存为主。随着成本重心下移,沥青加工利润有所反弹,目前稀释沥青加工利润已然转正,地炼开工积极性相应提振,供应攀升之下库存能否延续去化态势有待观察。值得注意的是,主营炼厂加工利润偏低以及焦化利润依然高企或在一定程度上压制供应提升程度。考虑到库存较往年仍处于中低位,随着需求逐步释放,8月出现供应缺口的概率较高,现货支撑或稳步增强,盘面裂解利润有望进一步修复。


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金衍君
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