棕榈油:关注到港情况 短期震荡反弹 豆油:跟随棕榈油走势

【观点及建议】

棕榈油:印尼棕榈油协会最新公布的数据显示截至6月底印尼棕榈油库存已经从5月底的723万吨降至688万吨,虽然仍然是历史高位,但是比市场预期要低很多,市场重新评估7、8月份印尼的库存压力,考虑到8-10月仍然是传统的丰产期,目前来看印尼国内的棕榈油库存预计仍然在700万吨左右。马来西亚方面,7月继续累库,高频数据显示,8月前10日,马来棕榈油产量和出口双增,目前来看马来棕榈油将继续累库,但是总体累库速度还有待观察。目前产地棕榈油基本面仍为印尼库存偏高、马来西亚继续累库的情况,这将限制棕榈油价格的反弹高度,但是由于最新数据显示,印尼的库存压力小于市场预期,马来的累库进度也比市场预期慢,所以产地价格之前的低点已经反映了市场的悲观预期,该低点构成支撑。国内棕榈油方面,8、9月船期棕榈油采购量较大,短期因到港慢现货基差仍然坚挺,市场关注8月中旬以后是否会出现集中到港情况,以及届时对国内油脂市场的冲击。

豆油:国内大豆压榨量维持在160-180万吨之间,国内豆油供应有限,且旺季备货逐步展开,市场预期豆油库存将继续下降;另外,进口大豆榨利仍然不佳,低库存和压榨亏损情况下,豆油的基差仍然较为坚挺,市场关注今晚的USDA月度供需报告。另外,需要注意的是,棕榈油集中到港后对豆油消费的冲击。

菜油:9月份之前国内的菜油库存预计将持续下降,这对菜油价格构成支撑,不过由于菜油走势仍然受到棕榈油和豆油走势影响,所以如果菜豆油、菜棕油价差过大,要小心菜油价格出现调整。

短期内,宏观情绪对整体商品市场的影响仍然较大,美元指数和原油仍是短期市场情绪的参考指标,短期市场情绪稳定,但是经济下行和流动性收紧的风险仍然存在。基本面来看,由于印尼6月份棕榈油库存意外下降,以及马来累库不及预期,产地棕榈油的利空阶段性反映充分,前期低点预计将构成较强支撑。接下来,主要关注美豆和加拿大菜籽的产量。我们认为油脂短期为震荡反弹走势,关注国内棕榈油集中到港的时间,如果8月份未能出现集中到港,三大油脂的09合约或因现货价格坚挺而出现期现回归,但是中期来看,随着全球油料作物供应增加,国内油脂供应回升,油脂仍然存在下行风险,操作上,建议关注01合约逢高做空的机会。


小程序
滑动查看二维码
网点向导
方便找到我们
关注我们
滑动查看二维码
看见大宗
分享大宗商品的一切
金衍君
衍生品市场观察者
官方微信
品牌公众号
秒懂期货
用通俗语言解读期货
在线客服