燃料油:跟随原油回弹,基本面仍偏弱 低硫燃料油:估值与LU-FU价差小幅回弹

【观点及建议】

昨日,FU、LU跟随油价持续回弹,LU-FU价差有所走阔。美国CPI数据公布后,市场对联储加息的预期有所放缓,油价趁势回弹。回归燃料油基本面,近日FU价格仍然偏弱,中东夏季燃油用电高峰的需求大多被俄油填补,对亚太高硫的需求拉动仍有待观察,裂解暂时或维持在低位,仍是油品中供需面最弱品种。对于LU,过去几周海内外柴油裂解价差持续走弱,继续印证需求旺季提前结束。从全球油品库存来看,除欧洲ARA地区柴油库存依旧维持在低位外,亚太、北美柴油库存均处于快速累库的过程当中,或带动LU成本端出现松动,新加坡低硫现货贴水持续走弱。即便是欧洲,低硫资源的成交也在放缓。舟山地区方面,供需面的持续恶化也加速了现货市场价格的下挫。但短期内,原油价格持续强劲或许仍然将带动燃料油价格持续反弹。需注意的是,因LU近月合约仓单数量偏少,或存在上行风险,若要空配建议考虑远月合约。


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